В чем разница между акциями и депозитарными расписками?

Депозитарная расписка – это финансовый инструмент, который представляет собой право собственности на акции иностранной компании. Другими словами, это сертификат, который позволяет инвесторам покупать акции иностранных компаний без необходимости напрямую инвестировать в акции этих компаний. Вместо этого депозитарные расписки выпускаются банками и финансовыми учреждениями в стране проживания инвесторов и представляют собой базовые акции иностранной компании, принадлежащие банку-депозитарию. Рассмотрим юридическое определение американской депозитарной расписки. В релизе о концепции американских депозитарных расписок комиссия по ценным бумагам и биржам США впервые установила разграничение между американской депозитарной распиской и американской депозитарной акцией.

Из более чем существующих ныне программ выпуска депозитарных расписок. Это относительно простой путь для неамериканской компании получить признание среди американских инвесторов. Однако АДР 1 -го уровня не могут использоваться для увеличения капитала. Банки США требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им подробную финансовую информацию. Это требование облегчает инвесторам американского рынка оценку финансового состояния компании. Чтобы предлагать ADR, американский банк покупает акции в иностранной валюте.

Современный вид расписки приняли в 1955 г, когда Комиссия по ценным бумагам США (SEC) выпустила форму, в которой регламентируются условия осуществления программ АДР. Депозитарная расписка и акция представляют собой два различных инвестиционных инструмента, хотя и связанных друг с другом. ДР выпускаются по разным причинам, но наиболее распространенной причиной является предоставление иностранным компаниям возможности привлечь капитал от международных инвесторов. Выпуская ДР, компании могут расширить свою базу инвесторов и получить доступ к новым источникам финансирования. Кроме того, ДР могут предоставить инвесторам доступ к инвестиционным возможностям, которые иначе было бы трудно или невозможно получить.

  1. Далее компания-эмитент находит банк-кастодиан, связанный договорными отношениями с банком-депозитарием, в котором депонируются базовые ценные бумаги эмитента.
  2. Дол.1, не считая затрат на привлечение независимых аудиторов, юристов и финансовых консультантов.
  3. А инвесторы имеют возможность разнообразить портфель зарубежными активами и диверсифицировать риски по географии и валютам.
  4. Внутренний брокер начинает поиск покупателя на эти акции на местном рынке.
  5. Итак, выпуск депозитарных расписок стал способом привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

В США выпуск долговых обязательств в публичное обращение подпадает под юрисдикцию Акта о договоре доверительного управления 1934 г., при этом в роли доверительного собственника должен выступать банк, расположенный на территории США. Этот акт предписывает определенные требования для доверительного собственника в рамках соответствующего договора. Такой договор — основа взаимоотношений между эмитентом, доверительным собственником и держателем лучшие книги по форекс долговых обязательств, который содержит основные условия их взаимоотношений, прав и обязанностей. Списки собственников-выгодоприобретателей, которые не возражают против раскрытия факта их собственности, можно запросить у бан-ка-кастоди или брокеров-дилеров. Эти списки, называемые NOBO (сокращение от Non-Objecting Beneficial Owner — Невозражающий собственник-выгодоприобретатель), как правило, дают информацию об индивидуальных инвесторах.

Российская Федерация это одна из стран, в которой граждане имеют возможность приобрести акции зарубежных компаний напрямую, используя СПБ биржу. В результате чего, выход на зарубежные рынки через депозитарные расписки не самый востребованный инструмент. Но, возможно, что в ближайшее время будет закрыта покупка иностранных акций для инвесторов без квалификации. Зационных моментов (таких как выплата дивидендов, голосование и др.) Механизм депозитарных расписок также использовался для слияния акций различных дочерних неамериканских компаний.

Примеры депозитарных расписок

Акционеры компании Providian получили акции новой компании, Providian Bancorp, и АДР компании Aegon. Такая стратегия удовлетворяла инвесторов и с той, и с другой стороны. В этом году Aegon планирует таким же способом поглотить Transamerica corp. Но в отличие от предыдущей сделки, Aegon внесет 70% стоимости АДР, а остальное — перечислит непосредственно денежными средствами. В обычной ситуации нет принципиальной разницы между акциями и депозитарными расписками на эти акции. Однако есть различия в удобстве торговли, налогообложении и некоторых других аспектах.

Американские депозитарные расписки (АДР)

Доступ открывается исключительно для крупных, влиятельных институциональных вкладчиков США, инвестирующих в активы минимум 100 млн. Чаще всего это расписки, которые представлены на уровнях 1 и 2. После того, как запущена программа, начинается торговля депозитарными расписками. Первые такие активы были выпущены еще в 1927 году, но популярность и свою текущую форму ценная бумага получила только в 1955 году [6]. В приведенной ниже таблице даны сравнительные характеристики и приблизительная стоимость программ выпуска АДР. Получилось, что владельцы расписок больше подвержены рискам, чем владельцы акций.

По своей сути это вторичная ценная бумага, позволяющая преодолеть запрет на инвестиции в акции (облигации) зарубежных компаний. Депозитарные расписки предоставляют все права базовых активов, оставаясь в статусе внутренних ценных бумаг. Из-за сложности покупки акций в https://forexww.org/ зарубежных странах, а также трудностей торговли по разным ценам и курсам валют были разработаны АДР. Компания Guaranty Trust первая разработала концепцию ADR в 1927 году, предоставив возможность американским инвесторам покупать акции британского ритейлера Selfridges.

Дискретный аукцион на бирже – что это и как…

В данном случае уровень отчётности компании не обязан соответствовать стандартам GAAP, а отчётность по стандартам SEC должна быть минимальной. От компании не требуется ежеквартальных или ежегодных отчётов, подготовленных в соответствии со стандартами GAAP. После получения АДР I компания может повышать уровень расписки до второго и третьего. АДР появились в 1927 году как ответ на ограничение законом Великобритании возможности британских организаций регистрировать акции за рубежом и запрет на вывоз сертификатов акций за пределы страны. Популярность АДР стали приобретать в 1950-е в качестве средства, дающего возможность инвесторам покупать обыкновенные акции иностранных организаций на своём рынке[4]. АДР представляет собой вторичный финансовый инструмент (дериватив) на акции.

На территории РФ была когда то предпринятая попытка запустить личный рынок расписок, которые выпускались через отечественные банки-депозитарии и проходили регистрацию в Центробанке. К данному рынку выдвигаются самые низкие требования, в результате чего большая часть АДР  отечественных компаний относятся к данному уровню и доступны именно здесь. Для наглядности рассмотрим ситуацию, что отечественная организация МТС намерена работать на биржах США. Банк готовит нужные документы  и отправляет их в Комиссию ценных бумаг, интересуется, можно ли рассчитывать МТС на работу на рынке США. Он должен быть официально зарегистрирован на территории нашей страны как самостоятельное юридическое лицо – банк и иметь необходимые лицензии. Услуги банка-кастодиана могут выполнять как местные коммерческие банки, так и дочерние подразделения иностранных депозитарных банков в России.

В завершение статьи важно отметить, что перед покупкой АДР необходимо тщательно изучить и проанализировать всю доступную информацию о компании, АДР которой Вы хотите приобрести. Депозитарный договор с банком The Bank of New York Mellon был расторгнут 23 мая 2023 года, торги АДР прекращены. Единственный РДР, который был представлен на территории РФ − это акции Лукойл, выпущенные биржей Гонконга. Затем спустя время активы были реконвертированы снова в акции, что стало основой для заморозки развития.

Банк будет держать акции в запасе и выпускать ADR для внутренних торгов. АДР котируются либо на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), либо на Nasdaq, но они также продаются и на внебиржевой основе. Многие инвесторы приобретают ценные бумаги, даже не подозревая, что купили депозитарные расписки. Налогообложение по ним значительно отличается от обычных акций. Налоги по депозитарным распискам взимаются с курсовой разницы и с дивидендов.

Некоторые неамериканские компании используют депозитарные расписки для приобретения или слияния с другими неамериканскими компаниями. Это объясняется тем, что ликвидность депозитарных расписок, как правило, больше, чем ликвидность обыкновенных акций в стране инвестора. К примеру, в отличие от американских компаний иностранные эмитенты не обязаны подавать в SEC ежеквартальную отчетность — достаточно это делать раз в полгода. Раскрытие информации о вознаграждении высших должностных лиц может ограничиваться суммарными показателями, если это принято в стране эмитента. Кроме того, на должностных лиц иностранных компаний, продав -ших принадлежавшие им ценные бумаги до истечения определенного срока, не распространяется требование передавать компании прибыль от таких сделок.